当前AI方向交易的核心逻辑应是：AI突破在美国、落地/应用创新/放量在中国。 deepseek控股股东 消费服务领域，中药材价格上行。 整体来看，我们现在的宏大叙事，只演绎到了第二阶段，后续一旦有更多行业产业出现乐观变化，宏大叙事有可能在年内过度到第三阶段。

我们认为全球氧化镨钕供需有望逐步从过剩转向紧缺，稀土价格有望实现温和上涨。 总结而言，市场发生多空轮动和风格轮动的概率偏低，意味着接下来较长时间可能都将维持科技成长风格内部轮动的交易特征。 deepseek控股股东 本周动力煤（黄骅港：动力煤Q5500）平仓价729元/吨，较上周下跌22元/吨（-2.9%）。

【风险提示】需求不及预期，毛利率不及预期，回款不及预期 快连下载 与此同时，推理侧需求激增有望带动IDC行业周期上行，进入新一轮的成长阶段。

③春季行情正在演绎中，结构上AI浪潮引领下的科技是持续性主线，存在预期差的消费医药及地产也应重视 deepseek控股股东 Deepseek驱动的AI+算力逻辑和宇树机器人驱动的机器人产业链依旧是当前市场主导逻辑，除电信运营商、设备零部件外的央企普遍表现较弱。